政协委员提出中国“马歇尔计划” 拟和谐全世界

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1楼大中小发表于 2009-7-14 09:31 只看该作者

政协委员献计出口提出中国版“马歇尔计划”

2009-07-13 来源: 中国新闻网(北京)

许善达建议，中国用五千亿美元的规模建立“和谐世界计划”或“共享发展计划”的基金，向亚洲、非洲、拉丁美洲等发展中国家宣布中国愿意向友好国家提供国家贷款用于借款国的基础设施建设。

中新社北京七月十三日电

为应对当前出口颓势，全国政协委员、国家税务总局原副局长许善达十三日在此间会议上提出中国版“马歇尔计划”，即“和谐世界计划”或“共享发展计划”。

此间全国政协专题协商会上，许善达提交发言指出，由于金融危机的影响，目前国际市场形势已经出现了“实质性”变化，“优质低价”的出口战略已经不可能实现中国的目标了。但是，过剩的相当数量的基础设施建设的产能、大量的外汇储备和极高的人民币信用是中国拥有的两项重要的资源优势。

“中国现在有相当多的发展中国家拥有待开发的资源但没有资金开发，同时这些国家拥有对基础设施的强烈需求也同样没有资金建设。”许善达认为，中国的资源和这些国家的资源如果组合起来可以使彼此经济同时发展并共享发展的收益。

许善达所提“和谐世界计划”或“共享发展计划”几乎是美国“马歇尔计划”的翻版。他说，“马歇尔计划”在“二战”以后不仅促使欧洲复兴，也让美国从中大大地受益。从经济角度考虑，我们今天面临的形势与“二战”后美国相似，即产能大量过剩。

据介绍，“马歇尔计划”就是美国拿出其黄金储备的三分之二(约一百三十亿美元)借给受援国，让他们购买美国的东西。即把美国过剩的产能转化成美国政府对受援国家的债权。美国再动用各种力量，确保这些借钱的国家不敢赖账。与此同时，在美国主导下又确立了布雷顿森林体系，规定三十五美元兑换一盎司黄金，受援国如没有美元，要用黄金来还债。产能输出加上国家债权再加上布雷顿森林体系，使美国成为“马歇尔计划”的最大受益国。

许善达建议，中国用五千亿美元的规模建立“和谐世界计划”或“共享发展计划”的基金(其中：一千亿美元或其他外汇规模，三万亿人民币规模)，向亚洲、非洲、拉丁美洲等发展中国家宣布中国愿意向友好国家提供国家贷款用于借款国的基础设施建设。渠道可借助现有的中非合作论坛、上海合作组织、东盟自由贸易区等等。

同时，该贷款主要是商业性的，但利息比一般商业贷款低。中国政府只要求获得扣除风险之后的利息高于美国国债。少量贷款可以是无偿的。借款国政府是借款人，自愿申请项目贷款并履行还本付息义务。项目建设和采购要在中国企业中进行。

许善达特别说明，该计划总计五千亿美元的基金规模不大，有助加快人民币国际化步伐，有助减少外汇储备、规避中长期美元贬值风险。计划的核心内容是：国家承担贷款风险，企业输出过剩产能，人民币国际化，三位一体。

(本文来源：中国新闻网作者：徐长安)

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老李飞镖

2楼大中小发表于 2009-7-14 09:34 只看该作者

这个，在法制社会值得讨论

peteryang84

3楼大中小发表于 2009-7-14 09:39 只看该作者

GFW技术可以向世界推广。

nustbobo

不明真相的群众，目睹俯卧撑、躲猫猫、撞墙死、临时工等一系列怪

4楼大中小发表于 2009-7-14 09:41 只看该作者

又要学耄输出革命啊，储君可是刚说过不输出革命的，这不是扇储君的嘴巴吗？

Kakulupia

5楼大中小发表于 2009-7-14 09:42 只看该作者

用美債搞外援唄天朝請客米國買單…政協大能

malonso

6楼大中小发表于 2009-7-14 09:49 只看该作者

中国有5000亿美元现金吗？？

丝丝兔

专业围观群众

7楼大中小发表于 2009-7-14 09:51 只看该作者

一个花瓶出来蹦跶，不值一提。

俾斯麦

8楼大中小发表于 2009-7-14 09:53 只看该作者

中国用五千亿美元

哪来的YY新闻

chandler

9楼大中小发表于 2009-7-14 10:02 只看该作者

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国人借不到钱救自己的经济。中国跟着完蛋。

2，即使中国能兑换出5k亿美元现金，因为央行的资产负债表上，这些美元资产属于负债，实际上是因为强制结售汇向老百姓和老外借来的美元。随便破坏央行资产负债表的结构，到时候国内物价飞涨，民不聊生，人民群众上街游行，TG垮台的日子也就不远了。。。。

我一直怀疑这些傻逼政协委员是玩无间的。。。

chandler

10楼大中小发表于 2009-7-14 10:05 只看该作者

还有很多傻逼以为中国人是美国人的债主，所以中国人就牛B了，这他妈简直就是弱智。你欠银行10w，你是傻逼，银行牛B，你欠银行10亿，你牛B，银行傻逼。就算再来一次真正的大萧条，美国人最多勒紧裤腰带过10年苦日子，使储蓄率回到2战后的常年平均水平。中国人试试看？TG们等着被游街示众吧。

闹了个运

Twitter @naoyunhui 不算激情革命派，但是心情容易激动，有正义感，骨子里还是偏温和，要是玩不过你，就颠儿。

11楼大中小发表于 2009-7-14 10:09 只看该作者

哈哈，中国绝不输出革命，中国输出现金

Jyamolmiry

两岸猿声啼不住，党的政策亚克西。

12楼大中小发表于 2009-7-14 10:16 只看该作者

你们想得太多了，他只是想红而已。

magicben

13楼大中小发表于 2009-7-14 10:19 只看该作者

真TMD有钱！！！！

luugoo

拖延心理学：向与生俱来的行为顽症宣战】https://1984bbs.com/viewthread.php?tid=60185

14楼大中小发表于 2009-7-14 10:33 只看该作者

引用:

原帖由 nustbobo 于 2009-7-14 09:41 发表

又要学耄输出革命啊，储君可是刚说过不输出革命的，这不是扇储君的嘴巴吗？

输出~

张居右

内阁首辅

15楼大中小发表于 2009-7-14 10:41 只看该作者

我每天衣不蔽体、食不果腹，天朝还有如此闲钱，何不改善民生？

我不是不支持支援其他人类，但是首先要提高自己吧

satanla

不管多难，天会再蓝。

16楼大中小发表于 2009-7-14 11:08 只看该作者

话说我正饿着。。。。。

原子时代

17楼大中小发表于 2009-7-14 11:13 只看该作者

此等人物天朝满地皆是，纯当笑话看。

公民1776

18楼大中小发表于 2009-7-14 11:26 只看该作者

援助五千亿精子，号召爱国粪粪们集体打手枪

丁丁

领导

19楼大中小发表于 2009-7-14 12:03 只看该作者

海外官员家属可以捞一笔了

日王贝才

20楼大中小发表于 2009-7-14 12:28 只看该作者

引用:

原帖由 chandler 于 2009-7-14 10:02 发表

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国

…

我也有同感，不是无间的话，难道当真智商无下限？

luckyray

不明真相

21楼大中小发表于 2009-7-15 01:06 只看该作者

引用:

原帖由 chandler 于 2009-7-14 10:02 发表

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国

…

这SB要疯

围观的群众

海外的不反华势力

22楼大中小发表于 2009-7-15 01:12 只看该作者

引用:

原帖由 chandler 于 2009-7-14 10:02 发表

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国

…

关于第二点，我觉得应该是资产的，对美国商品的claim。这相当于是以往的铸币税的积累。

云岭农场主

城市寂寞社通讯员

23楼大中小发表于 2009-7-15 10:32 只看该作者

没脑的玩大了吧

二锅头

24楼大中小发表于 2009-7-15 10:39 只看该作者

放p

无机客

25楼大中小发表于 2009-7-15 10:42 只看该作者

傻蛋。

quaestor

26楼大中小发表于 2009-7-15 10:55 只看该作者

引用:

原帖由 chandler 于 2009-7-14 10:02 发表

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国

…

政协委员的话跟放P差不多，人大基本上也是橡皮图章。

不过有几点要澄清:

正是外汇储备不断扩大，导致央行不断滥发人民币纸币，强制结汇，维持较低汇率。这样导致的流动性泛滥才会吹大下一个资产泡沫并且形成恶性通胀。

减少外汇储备并不会导致高通胀，之间不存在任何关联性，只有当外汇储备降低到安全水平以下，可能导致本币贬值的时候，才能说可能引起高通胀。

纠正一个错误，央行的资产负债表上，人民币属于负债；这些外汇储备属于中国央行的资产，乃是美国的负债，怎么可能是我国央行的负债？

减持美国国债并不一定导致美债市场崩溃，并没有谁说该计划必须于一年内拿出USD 500

bn现金,实际上加入该计划推行十年(作为长期计划，10年不算长)，每年也就50bn,,相对于美国国债市场规模来说并不算一个多巨大的数字。

而且既然是提供经济援助购买中国物资，采用人民币结算也没有关系，实际上签订双边货币互换协议就足够了。

计划的实质是为外国政府提供资金，用来消耗本国过剩产能，在当前出口不振，内需一时难上去的情况下可以算得上一个可行的方案。

该委员打算将减持过高的美元储备和拓展出口市场结合在一起，倒也不失为一个思路。

美元肯定还是要贬值的，美债的收益率肯定是要继续升高，美国政府的借款能力随着联邦赤字的不断扩大肯定也是继续递减的。

事实上，S&P已经调降了UK的主权评级，而加州的rating也已经在投机级的边缘了。

时至今日，没有人敢于挑战美国的权威，它的军事实力，所建立的政治经济秩序，甚至意识形态上的道德优越，显然对地球上任何一个国家都形成了压倒性优势。

不过这并不意味着，就要捏着不断贬值的美元不放，或者提出建立多元秩序的主张大逆不道。中国民族，如同已经民主化的印度，并不意味着你骂多少JB国，jb国人而土崩瓦解，帝制，共和，国府，共匪，这个国家也没有如许多人所盼望向往的一分为多或者耐心等待被文明教化，事实上殖民时间最长的印度到现在也不算什么大头，亚洲转型最成功的日本却是靠主动变革的。

自由主义者并没有给谁任意辱骂父母之邦的权力，耻笑别人党国不分的时候，自己最好能区分清楚，不是所有中国人的想法建议都是shit,

对这个民族失望透顶，最好还是出国出境，以免受气，当然这是你生长的地方，你当然有权留在这里；

或者，就积极的行动，靠在小众群体里面指责民众是愚民，除了把自己边缘化之外，没有什么别的好处。

我从来不相信自由主义者不能是民族主义者，即便是最深蓝的民主党集会，也到处飘荡着星条旗和国旗做成的胸章。

外交，国家评论上面，从来都是赤裸裸的本民族利益至上。

废话多了点，看到一群人没有营养地攻击本来就没什么营养的政协提案,过于无聊了，不是跟风起来一起指责就比较拉风，就比较正确的，要比暴民政治，比声音高度的话，这里的人一辈子也吼不过铁血。

既然要靠自由民主作为打动人的立场，那麻烦说话的时候过过脑子，理性一点。

MARS0079

27楼大中小发表于 2009-7-15 11:00 只看该作者

引用:

原帖由 chandler 于 2009-7-14 10:02 发表

财经知识真需要普及，这他妈跟分外汇储备一样傻逼。

1，中国没有5千亿美元现金，需要调用的话，必须抛售美国国债5k亿。任何市场价格取决于边际价格。如果中国抛售美国国债5k亿，基本意味着美债市场彻底崩盘。美国

…

1：援助同样不一定需要使用现金，相反可以获得目标国的现金。即让受援国购买债券，并将债券的购置款作为援助无息贷给受援国，并规定该项资金只能用来购买中国商品。

2：对于本地企业而言，民间不可能产生大规模购汇的需要。对于国内外企而言，参见其占中国外贸（出口）的总额的百分比，以及其经营中各项成本费用，在中国的固定资产，就算某一天约好集体撤出中国，也不会造成十分巨大的压力。即使产生压力，这种压力也不是通货膨胀的压力，而是紧缩。

没必要那么愤

rosemad

28楼大中小发表于 2009-7-15 11:09 只看该作者

如果人家赖着不还，天朝有那个军事能力制约吗？

MARS0079

29楼大中小发表于 2009-7-15 11:14 只看该作者

引用:

原帖由 rosemad 于 2009-7-15 11:09 发表

如果人家赖着不还，天朝有那个军事能力制约吗？

这种援助实际上是对中国有好处的

如果对方真的有困难，可以按照国际惯例可以免除其一部分债务，但这种免除常常是有附带条件的，而这些附带条件往往比“还钱”更具诱惑力。

如果按你说，是“赖着不还”，那么目标国的国际信用扫地，这在一体化日益紧密的今天，是不可想象的灾难，就连美国人都不敢这么做。

rosemad

30楼大中小发表于 2009-7-15 12:45 只看该作者

引用:

原帖由 MARS0079 于 2009-7-15 11:14 发表

这种援助实际上是对中国有好处的

如果对方真的有困难，可以按照国际惯例可以免除其一部分债务，但这种免除常常是有附带条件的，而这些附带条件往往比“还钱”更具诱惑力。

如果按你说，是“赖着不还”，那么 …

幸好这个世界上只有一个朝鲜

madeinsean

论草泥马的生态系统

31楼大中小发表于 2009-7-15 15:16 只看该作者

恭喜中国走向资本主义道路

只看不说话

有时装逼有时牛逼有时傻逼。推特号：@shuxiangyuan

32楼大中小发表于 2009-7-15 16:16 只看该作者

我操，还真准备和谐全世界啊？

饭碗

33楼大中小发表于 2009-7-15 17:05 只看该作者

引用:

原帖由 MARS0079 于 2009-7-15 11:14 发表

这种援助实际上是对中国有好处的

……

免除常常是有附带条件的，而这些附带条件往往比“还钱”更具诱惑力。

……

地球上只有一个中国。北京政权是代表中国的唯一政权。台湾是中国不可分割的一部分。反对疆独、藏独。等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等等。

中国无外交，只有一小撮人的利益。

MARS0079

34楼大中小发表于 2009-7-15 17:07 只看该作者

…….

好吧

那还是不要援助了

花想容

依据用户管理细则，账号永久停用。

35楼大中小发表于 2009-7-16 01:16 只看该作者

回复 35楼 MARS0079 的话题

还是援助的好

按照天朝目前的管理水平，援藏藏人反，支疆疆人闹，穆斯林、非洲人，一个一个地得罪下去，要是再拿五千亿去支援下第三世界，估计一个盟友也找不到了，让他们去折腾好了，如果是人民币贷款还能流一部分到民间

karate1

36楼大中小发表于 2009-7-16 09:14 只看该作者

回复 30楼 MARS0079 的话题

毛子就把债赖了，最后又怎么样？利益永远是第一，信誉只有当谁也压不住谁的时候大家才开始讲这个

MARS0079

37楼大中小发表于 2009-7-16 10:00 只看该作者

引用:

原帖由 karate1 于 2009-7-16 09:14 发表

毛子就把债赖了，最后又怎么样？利益永远是第一，信誉只有当谁也压不住谁的时候大家才开始讲这个

毛子在什么时候赖了什么债？

国际贸易和结算体系中的信用不是摆设，失去了国际信用对国家而言简直是灾难——朝鲜除外，因为这个国家完全依靠人道主义援助而非经济援助自立更生。

另外的案子如国家破产等等，西方发达国家每年对拉美，非洲的援助永远跟不上资金回流的速度，并且让这些国家背负起承重的债务。即便这些债务因为受援国国家破产而被“赖”掉，也是有利可图的。而且这些债务不是赖掉，而是经援助国同意被免除掉。

如果说谁想单方面赖掉债务的话，试问在这个世界上还有谁敢跟他做生意？不光是经济债务，政治上，上世纪中期苏联抛弃了古巴小弟，其影响直接使其在共产主义阵营中遭到孤立。凭借蛮力行事即便能在短期获得了看似丰厚的利益，其实埋下了墙倒众人推的种子。

国家之间只有利益：这个利益不是指短期利益，也有长远的利益在。

karate1

38楼大中小发表于 2009-7-17 03:15 只看该作者

回复 38楼 MARS0079 的话题

你可以去查查”俄罗斯债务违约”

MARS0079

39楼大中小发表于 2009-7-17 08:05 只看该作者

http://wiki.mbalib.com/wiki/%E4% … D%E5%8D%B1%E6%9C%BA

俄罗斯金融危机

出自 MBA智库百科(http://wiki.mbalib.com/)

俄罗斯金融危机（Russion Financial Crisis）

[隐藏]

•1 俄罗斯金融危机概述

•2 俄罗斯金融危机的爆发原因

•3 俄罗斯金融危机的官方对策

•4 俄罗斯金融危机的后果

[编辑]俄罗斯金融危机概述

俄罗斯自1992年开始全面的经济转轨以后，一直陷于严重的经济危机中。通货膨胀、投资萎缩、生产下降伴随”休克疗法”和私有化改革的推进而发展。受东亚金融危机的波及，俄罗斯于1997年10月和1998年5月先后爆发了两次金融危机。危机首先反映在货币市场和证券市场上，占俄罗斯国债总额约1/3的外国资本大规模外逃，引起汇率下跌和股市大幅下挫，再贷款利率一度高达150%，股市、债市和汇市基本陷入停盘状态，银行无力应付居民提款，整个金融体系和经济运行几乎瘫痪。1998年8月，政府决定让卢布自由浮动，宣布单方面延期偿付以卢布计价的内债和部分外债，并禁止银行兑现外汇承诺，金融危机全面爆发。?

其特点是，金融大波动的间隔越来越短，规模越来越大，程度越来越深，最终导致两届政府的垮台，甚至波及全球，产生全球效应。

第一次金融风波发生在1997年10月28日至11月中旬之间。

本来，俄罗斯自1992年初推行“休克疗法”改革后到1996年生产连续下降，到1997年才出现止跌回升，但升幅很少，只0.8%[1]。俄于1996年起对外资开放，人们看好俄金融市场，纷纷投资股市和债市，因股价上升潜力大，回报率高。俄股票面值定得很低，平均只值50美分到4～5美元之间，股票回报率平均高达1倍以上；国债的回报率也在20%以上，而且80%是

3～4个月的短期国债，兑现快。1997年是俄经济转轨以来吸入外资最多的一年。俄从1991年起一共吸入外资237.5亿美元，其中1997年即达

100多亿美元。但是外资总额中直接投资只占30%左右，70%左右是短期资本投资，来得快，走得也快，这就埋下了隐患。1997年10月间，外资已掌握了60%～70%的股市交易量，30%～40%的国债交易额。

1997年7月泰国首先爆发的金融危机对俄金融市场的影响还不大，因8～9月间还有大量外资涌入。及至10月韩国大爆发金融危机立即对俄金融市场产生连锁反应。因在俄金融市场中韩资占有一定比重。韩本国发生金融危机，韩资急忙大量撤走，以救其本国之急，其他外国投资者也纷纷跟进，结果，自1997年10月28日到11月10日间由于大量抛售股票，股价平均下跌30%，股市殃及债市和汇市，后者也纷纷告急。当时央行拿出35亿美元拯救债市，以维持国债的收益率吸住外资。虽然国债收益率上升至45%，但外资依然撤走了100

亿美元。

第二次金融大波动发生在1998年5月～6月间。

这次大波动的诱因则主要是国内的“信任危机”引起的。这次至少抽走资金140亿美元。

具体原因主要是3条：

1、长达月余的政府危机引起投资者对俄政局的不安。

1997年3月23日总统出于政治考虑，突然解散切尔诺梅尔金政府及解除其总理职务，引致政府、总统与杜马在新总理任命问题上的争斗。经过三次杜马表决才勉强通过基里延科总理的任命。在这一个月政府危机期间，经济领导受到很大影响，政府少收税款30亿美元，使拮据的财政更是雪上加霜。同时，由于新任命总理基里延科年轻，资历浅，缺乏财团、政党的支持和治国经验，人们对新政府信心不足，那时已有部分投资者开始撤离。

2、俄罗斯严重的财政、债务危机突然暴露在世人面前，引起投资者的心理恐慌。

其实，俄自1992年以来一直存在财政赤字，由于政府采取发行国债、举借外债、拖延支付等所谓“软赤字”办法加以弥补，再加上偿付债息不包括在预算支出内，因此公布的财政赤字不高(除

1994年赤字占GDP10.7%外，其余年份均在3%～4.6%之间)民众不甚了解其实际严重程度(实际在8%～10%之间).

1998年大笔债务陆续到期，拖欠需要偿还，新政府要承担偿债任务，责任重大，才公布了财政债务危机的严重情况。俄罗斯生产一直下降，财政收入基础越来越小；再加上税种过多，税率过高，引致企业税务过重，因此逃税现象十分普遍，几乎一半单位偷、漏税；拖欠工资额不断增加，1998年上半年又增200亿卢布，总数达700亿卢布。国际能源价格下降，使俄少收入50亿～70亿美元。俄为支撑经济生活运转，不得不大量借新债还旧债，而且要借更多新债。除还内债外，还要弥补财政缺口，于是债务越滚越多，形成债务金字塔。到基里延科接任总理时，俄内债达700亿美元(其中国债达4500亿卢布),

外债达1300亿美元。1998年预算中偿旧债和补赤字加在一起，占国家开支的58%。当时财长承认，今年至少需再借100～150亿美元才能渡过难关。

3、议会修改政府的私有化政策，是引起这次金融市场波动的导火线。

“俄罗斯统一电力系统股份公司”已有28%的股票售予外商。可俄国家杜马又专门通过关于该公司股票处置法，规定外资拥有该公司的股票份额不得超过25%。这样一来，引起外资对俄政府的不信任，纷纷抛售股票。这个公司的股票在两周内下跌40%，别的股票也跟着下跌25%～40%。受此影响，国债价格急剧下滑，收益率被迫由50%上升至80%，更加重了政府还债的负担。美元兑卢布的汇率上升到1∶6.2010～6.2030，超过俄央行规定的最高限额6.1850。而且，这次私有化政策变动已影响后续私有化的推行。最明显的例子是俄罗斯石油公司拟出售75%股份而无人问津。当然，这也与世界石油市场价格暴跌、人们不看好石油生产有关。

[编辑]俄罗斯金融危机的爆发原因

三次金融大风波的根本原因是由于长期推行货币主义政策，导致生产萎缩，经济虚弱，财政拮据，一直靠出卖资源、举借内外债支撑。但具体诱因，则有所不同。第一次大波动主要是外来的，由东亚金融危机波及之故，第二次则主要是俄政府的政策失误，引起对政府的不信任所致，国际金融炒家染指俄金融市场也是产生全球效应的一个重要原因。

具体来说，俄罗斯金融危机爆发的原因主要有：

1、出口受阻和资本急剧外流导致国际收支恶化。

从1994年到1997年，俄罗斯每年都保持着巨额贸易顺差和适度经常项目顺差。但1997年的亚洲金融危机使得全球石油价格与原材料价格下跌，俄罗斯的出口贸易受到沉重打击（俄罗斯的外汇收入主要依靠石油和天然气出口。据统计，1998年俄罗斯石油外汇收入比1997年同期减少了约60亿美元，若再加上其他资源品出口的降价损失，实际外汇收入减少了100亿~120亿美元。）。另一方面，尽管俄罗斯有足够的资本流入（包括适中的国外直接投资、持续的IMF援助以及1996年至1997年间大量的证券投资流入。），但同时也存在巨额的资本流出（这是由两种截然不同的预期所造成的不正常现象。一方认为会继续繁荣，另一方则对此没有信心。），从而造成俄罗斯外汇储备增长缓慢（从1993年底到1997年底仅增加了72亿美元。）。1997年7月，资本流出急剧加速，进一步恶化了国际收支，直接引发了金融危机的爆发。

2、巨额财政赤字与债务负担。

俄罗斯自独立以来经济长期处于动荡和衰退的局面，导致财政入不敷出，到1998年财政缺口高达180亿~190亿美元（尽管财政赤字占GDP的比重有所下降，但主要是由于联邦政府支出降低，而联邦政府支出的降低并不是通过实施一套完整的削减政策形成的，而是简单地通过推迟发放工资、养老金，推迟支付商品和劳务供应商的款项来实现的。）。为解决国家财政的困窘，俄政府不得不大量发放短期债券和对外大量借款，从而导致严重的债务危机。

1997年底俄罗斯可以确认的对外负债总额为1280亿美元，资产总值为277亿美元，总资产中外汇储备为130亿美元，是对外负债总值的1/10。

3、俄罗斯在制度和结构方面的薄弱性。

这是俄罗斯在经济转轨过程中形成的深层矛盾，主要表现在政府不能制定和实施一个连贯的经济政策；公共管理如同虚设；制度框架要么不存在，要么无法实施；一些法律和制度基础几乎完全缺位等（例如明确的产权界定、清晰的税收体系以及破产法等方面。）（Alexandre

Lamfalussy，1999）。这些都造成俄罗斯经济的动荡和脆弱。

4、金融秩序混乱，不良资产比重过高，本币信誉低下。

1)俄罗斯金融业并不发达，但金融机构却林立丛生。目前俄罗斯约有商业银行1800家，其中半数以上其资产总额在15万美元以下。这些商业银行主要从事高息揽存和金融市场的投机活动。现在俄罗斯商业银行的呆帐约占其资产总额比例的50%，尽管商业银行的资产有保险机制保护，但保险公司的实际保付能力估计也只能达到应付资产的50%左右。

2)俄罗斯中央银行作为唯一货币发行机关，不具有超然独立地位，不能有效履行货币调控和金融监管的职责。主要表现在三个方面：一是在政府的干预下靠大量增发货币来维持财政开支和救助商业银行。二是调控方式不灵活。三是具有明显的盈利倾向。

3)俄罗斯企业和居民对本国金融机构和本币不信任。据估计，1994-1997年俄罗斯吸引外资共计580亿美元，但同期企业和居民流出国内的资金却高达670亿美元；现在俄罗斯居民手持外汇资金高达400-500亿美元，根本不往本国银行里存。

4)企业相互之间的拖欠款。拖欠资金已成为俄罗斯经济运行的一大特点，政府和银行对此束手无策。同时，由于俄罗斯金融市场，特别是短期债券和拆借市场的收益率水平太高，一般为50%-200%，致使企业根本不进行实物资产的投资，有钱就购买短期债券或委托拆借投资。1996年俄罗斯企业对固定资产的投资下降了18%，1997

年又下降了5%，1998年上半年则更进一步下降了10%。

5)金融犯罪活动猖獗，尤其是企业和银行相互勾结，违法违规操作，形成影子经济和地下经济，使投融资活动的投机性和风险性加大。

5、政局动荡。

俄罗斯政局动荡由来已久。1998年3月俄罗斯总统提名年仅35岁的基里延科为总理，遭到议会下院的强烈反对。虽然总统强制提名和议会下院三次表决勉强通过，但政府与议会之间的政治斗争重新激化。在新一轮政治格斗的时刻，政府提出的经济改革方案和摆脱财政金融困境的大政方针，肯定会遭到议会的强烈反对或拖延表决。基里延科下台，并未根本解决政府与议会之间的政治矛盾，这对解决日益深重的金融危机极为不利。?

政府与议会之间的政治矛盾不断激化，政治危机与金融危机交织在一起，使金融形势更为恶化。

[编辑]俄罗斯金融危机的官方对策

面对上述不断发生的金融市场动荡，基政府当时采取的对策主要有以下三条。

首先，保卢布，办法是提高利率。央行将贴现率由5月19日的30%不断上调至5月27日的150%。短短8天，提高了4倍。6月4日起曾降至60%，但不久又上调至110%。同时抛售美元干预汇率，外汇储备由年初的200亿美元减少到150亿美元。

其次，由举借内债转向举借外债。俄从1993年到1998年5月通过发行国债来弥补财政赤字，但代价很大。据报道，财政从市场每筹1卢布资金就要花费

12卢布的代价，而国际金融市场上筹资的利息一般无如此之高，故而俄于1996年11月起大规模发行欧洲债券，并已筹得约45亿美元，1998年拟再发行

60亿欧洲债券。1998年7月13日又从IMF为首的西方大国金融机构借到226个亿美元的贷款。

第三，延长整个债务的偿还期，以缓解还债高峰。俄当时的内外债务总额不算高，还未超过GDP的44%。其主要问题是还债集中，短期债务缺乏偿债能力，当时俄债务构成中绝大多数是借期不到一年的短债，近三年间将发生严重的债务危机。由于3～4月间的政府危机，增加了居民对政府的不信任感，购买国债大量减少。1998年4月俄发行国债不到200亿卢布，而当月还本付息高达367亿卢布，借新债已抵不上还旧债，财政更加紧张。当时测算，1998年下半年内每月需归还310亿卢布，如新的国债乏人购买，税收又困难，则还债额要超过国家月收入的40%。因此必须改变还债的期限结构，用借长期新债来归还短期旧债，以错开还债高峰。IMF原承诺年内将分3期先提供148亿美元，无疑对俄推迟还债高峰起一定作用。原以为，俄这次金融危机由于IMF和西方大国出手支援可能得以缓解，至少能稳定半年。殊不料，不到一个月，于8月中又爆发了更为严重的第三次金融大波动，而且导致基里延科新政府的垮台。

这次金融大波动的直接诱因是由于基政府贸然推行三项强硬的稳定金融措施，导致投资者对政府的信心丧失，叶利钦再次临阵换马，更加剧了危机的严重程度。

8月1日基政府推出稳定金融的经济纲领，投资者对其能否产生预期效果，信心不足。因社会经济形势已相当严峻，政府的增收节支措施难以立竿见影，反映在债券上外资不愿购买俄有价证券，相反还抛售手中的证券。俄报称为“黑色星期一”的8月10日那天，世界证券市场上，原苏联欠外国商业银行的旧债券的价格跌至面值的36%，俄新发行的欧洲债券只值一半。8月11日，俄国内证券市场的短期国债券收益率激增至100%。俄政府为增强投资者信心，对8月12日到期的国债进行清偿。财政部将7月13日从IMF得到的48亿美元贷款中拨出10亿美元用于清偿，余下38亿美元增加外汇储备。原以为当天付出的53亿卢布中会有一部分再购债券而回笼。殊不知，债民不但未购新债券，还将大部分清偿款用于购进美元，其余则或撤出市场，或留在手中以待时机。第二天(8月13日)国际大炒家索罗斯在报刊上公然敦促俄政府卢布贬值15%～25%。当天，俄国际文传电讯社计算的100种工业股票价格指数大跌，跌到仅及年初的26%,

跌掉74%。若干外资银行预期卢布贬值，纷纷要求俄银行提前还贷。在这期间美国的标准-

蒲耳氏计算机统计服务公司和穆迪氏投资服务公司都宣布降低对俄外债以及俄主要银行和大工业集团的信誉评估等级。同时，7月份税收只征收到120亿卢布，而执行预算每月不少于200亿卢布，缺口很大。在这些内外压力下，政府惊慌失措，不知如何应对。眼看国债券又将陆续到期，年底前政府需偿还内外债240亿美元，而当时外汇储备仅为170亿美元，不够还债，更难以干预外汇市场。政府在此内外交困形势下，就贸然决定，于8月17日推出了三项强硬的应急措施，即：第一项，扩大卢布汇率浮动区间，调低卢布汇率的上限到9.5∶1。这实际上是将卢布兑美元的汇率由6.295贬至9.5，贬值50%以上，市场有此预期，以后卢布汇率必然大跌，10天内跌到20~21∶1，将稳定了3年多的卢布汇率一下冲垮了。

第二项延期90天偿还到期的外债，估计有150亿美元。

第三项转换内债偿还期，将1999年12月31日前到期的价值达200亿美元的国债转换成3、4、5年期限的中期国债。在转换结束前，国债市场暂停交易。

这三项措施一公布，立即引起舆论大哗，股票大跌而停摆，卢布汇率猛跌，后来，央行干脆宣布任由卢布自由浮动，老百姓挤提卢布以兑进美元，或者抢购消费品。卢布汇率失守，股市更是一泻千里。到8月28日，俄国际文传电讯社综合指数所包括的100种股票的市价已跌至159.2亿美元，比年初的1033.56亿美元，下跌85%，后来干脆停业，变成一文不值。

[编辑]俄罗斯金融危机的后果

俄罗斯这次金融大风波带来的后果十分严重。不仅使本国已是困难重重的经济雪上加霜，还震撼了全球金融市场。

1、国内居民存款损失一半。

进口商品价格上涨2～3倍，国产品也连带成倍上涨。9月份，消费物价上升40%，超过1992年2月的上升36%，成为转型以来的最高。居民实际工资收入下降13.8%，近1/3的居民处于贫困线以下。整个经济下降5%，工业

–5.2%，农业–10%，外贸–16.1%.

2、批商业银行，尤其是大银行损失惨重。

西方报刊已惊呼“俄罗斯金融寡头们的没落”。它们前期为牟取利差，曾大量借取利率较低的外债，估计共约

300亿美元，兑为卢布后，购进高回报率的国债券。现在卢布贬值，国债券又要由高利、短期转换为低利、长期，里外损失巨大。仅金融七巨头之一的sbs-

农业银行当时就握有相当于10亿美元的国家短期债券，顷刻之间不值几文。据估计，商业银行中有一半濒临破产。俄罗斯的sbs-

农业银行和国际商业银行已被暂时置于中央银行管理之下，其余几家大银行不得不将自己的商业账户转移到俄罗斯储蓄银行。由于普里马科夫出任总理，组成中左政府，金融7巨头与政治关系基本被割断，势力大为削弱。

3、俄罗斯金融危机波及欧美、拉美，形成全球效应。

本来，俄国经济经过连续6年下降，在世界经济中已微不足道，它的GDP仅占全球的不到2%。俄金融市场规模也很小。到1997年股市最兴旺的8月的日成交额也不过1亿美元。这在国际金融市场中也无足轻重。但是，为什么这样一个配角可撼动全球经济，引发欧美发达国家的惊慌呢？这里有三个原因。

1）由于从1997年7月到1998年8月新兴市场国家的金融市场几乎都相继出了问题，使国际投资者对新兴市场的可靠性产生怀疑，纷纷撤资避险，形成连锁反应，俄罗斯当然也在其中。8月俄罗斯金融市场崩溃后，9月上旬短短两周内，巴西也出现外资撤走140亿美元、外汇存底从700亿美元减到500亿美元的金融危机。下次将轮到谁已成为国际金融市场上的关注热点。

2）美国对冲基金染指俄罗斯金融市场，并在俄8月17日那次汇市大跌、股市崩盘、国债停市中遭到了巨大损失。这是造成全球效应的一个最主要原因。现已获悉，外国投资者在俄那次金融大风波中约损失330亿美元，其中美国长期资本管理公司(即对冲基金)亏损25

亿美元，索罗斯量子对冲基金亏损20亿美元，美国银行家信托公司亏损4.88亿美元，现已面临被德意志银行合并的可能。现行的对冲基金借巨资进行金融投机，一旦失利，提供贷款的银行即闻讯逼债，甚至惊动政府出面救急(如美政府对长期资本管理公司的救助)，由原来的“暗箱”操作暴露在光天化日之下，引起多方面惊恐，形成连锁反应。

3）德国是俄罗斯的最大债权国，俄罗斯出现由金融危机引起的信用危机很快波及德国乃至欧洲。俄迄今已欠德国750亿马克(约合444亿美元)，其中主要是政府担保的银行贷款。俄罗斯金融市场一有风吹草动，就影响德国债权人的安危，因此引起震动。其冲击波也传到了欧洲金融市场，如法兰克福股市上的DAX比价曾一度下跌3%；巴黎股市的CAC40指数下跌1.76%；阿姆斯特丹股市下跌2%；苏黎世股市下跌1.6%，等等。

俄罗斯金融危机把俄罗斯经济推向深渊，1998年经济下降已成定局，估计1999年经济还将下降。这是坏事，但这也可能促使俄转变经济改革和发展道路，抛弃货币主义一套作法，成为俄绝处逢生的转机。从普里马科夫3个多月来的作为看，只要以后政局稳定，是有可能出现转机的。

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我查到的是这篇文

Mclovin

40楼大中小发表于 2009-7-17 19:05 只看该作者

不懂金融的学习了….